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春节假期刚过，由于下游业者看好后市，正月初五至初八，山东地炼迎来终端下游集中补库行情，部分炼厂假期库存被迅速消化，顺势推涨汽柴油价格，累计幅度在150-200元/吨。不过，毕竟国内汽柴油需求尚未真正起势，此轮补库行情未能持久。正月十一开始，山东地炼开始陆续回吐前期涨幅。截至正月十五（3月2日），山东地炼汽柴油均价已回调至正月初五（2月20日）左右水平。价格方面，目前山东地炼92#国五/国六汽油均价7118元/吨；-10#/0#国五普通柴油均价5423元/吨。
山东地炼成品油跨区域套利表
单位：元/吨
由上表可以看出，目前山东地炼去往全国地区的汽油套利相对一般，而柴油套利则表现较好。山东柴油去往周边省份以及西北、沿江部分地区的柴油套利均在200元/吨以上。另外，正月十五过后，随着与柴油相关的产业恢复开工，山东地炼柴油行情或迎来转机。
1. 国内工程、基建等项目陆续恢复开工。挖掘机、装载机等大型机械将极大的拉动柴油消费。
2. 各类制造型工厂等第二产业恢复开工，或极大的刺激物流运输业恢复活跃。大型运输车辆、商用船舶将成为柴油消费的“主力军”。
3. 农耕用油也是柴油消费的“大客户”，我国农耕时节一般是3月份开始由南向北一直持续到5月份。
4. 经过近期连续降价，当前山东地炼柴油价格相对较低，市场主流成交在5300-5500元/吨，贸易商装车价主流在4700-4900元/吨。且炼厂目前的柴油利润处于低位，这将为后期地炼柴油上涨提供一定空间。
综上所述，国内跨区套利空间以及需求面已为地炼柴油行情的回暖提供了基础，而国际原油方面，就3月份而言，国际油市整体呈现缓慢下行态势，但美国制裁委内瑞拉风险加剧，短时上行动力较足。虽然制裁不确定性较大，但油市料或因此而短时高涨。因此，综合各方因素，在原油消息面、国内需求面、跨区套利空间等利好支撑下，地炼柴油3月份或迎来转机。